6月の米国雇用統計は内容ばらつくも株価は上昇。この結果を市場はどう見たのか。今後どう投資するか

2021年7月4日

株式

7月2日夜、6月の米国雇用統計が発表されました。

結果は、以下の通り、内容にばらつき。雇用者数は増加するも、失業率が増えるなど、内容がまちまちです。

非農業部門の雇用者数：85万人増（予想：70万人増）
失業率　　　　　　　：5.9%（予想：5.7%）
平均賃金　　　　　　：前年比3.7%（予想：3.6%）

しかし、この結果を受けて、米国株式市場は、S＆P500、ダウ、ナスダックの3市場とも大きく上昇。

過去の記事でも、今後は単純に経済指標がいい数字が出たからと言って株価上昇とはならない（その逆も）と記載しましたが、今回は、雇用統計はいい数字/悪い数字が混在するも、株価が大幅上昇しました。

今後の米国株式市場を予測する上でも重要になると思われる、この市場の受け止め方を私なりに考察・整理しておきたいと思います。また、ポジション変更についても簡単にふれます。

1 雇用統計発表後の市場の反応
2 米国株はまだ買ってよい
- 2.1 逆張り思考での銘柄選びに敗因
- 2.2 方針変更（売却、購入）
3 最後に

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雇用統計発表後の市場の反応

雇用統計の結果を受けて、今の市場が最も気にすることは「FRBの金融政策にどのような変化を与えるか？」です。

FRBは2020年12月、最大雇用や物価安定するまでテーパリング（量的緩和の縮小）は行わないと表明していますが、雇用統計の結果がばらつくということは、FRBは難しい判断を迫られるということです。

今回、株価は上昇で反応しました。そこで、雇用の状況をもう少し詳しく見てみます。

失業率と雇用数

上図は、失業率（青）と雇用者数（赤）の推移です。これを見ると、雇用はコロナ禍前のレベルには未だ戻っていません。テレビなどを見ると明らかに米国の外出者の数が増えていることが分かりますが、そのれに応じるように雇用が増えているようには見えません。コロナは雇用の在り方を大きく変えました。ネットを使えば雇われなくても働ける環境は揃っていますし、今後も雇用数がもとに戻ることはないでしょう。

この図を見ても、FRBがどうかじ取りをするは私には見えません。

株価の状況

S&P500

株価は上昇が継続しています。上図は上がS&P500, 下がナスダックのチャートです。
雇用統計後も株価は波乱なく上昇を続け、ともに最高値を更新しています。これらの市場の反応を見ると、雇用統計の結果を受けて、「米国景気は利上げを早めるほど強くはないのでFRBによる政策金利の変更、具体的には、テイパリング時期が早まることはない（むしろ、後ろ倒し）」と判断され、安心感から株価上昇となったように見えます。